近日，上交所和深交所發(fā)布港股通標的名單調整公告，藥師幫正式納入港股通，南下資金再度迎來一只優(yōu)質的可選標的。?

　　院外醫(yī)藥數(shù)字化龍頭受資本市場青睞?

　　無論在二級市場還是上市前的一級市場，藥師幫都備受資本青睞。?

　　今年6月28日，藥師幫正式在港交所掛牌上市，發(fā)行價為20元/股。截至9月7日，其累計上漲77.66%，區(qū)間最大漲幅239.47%，成為“兩倍牛股”。?

　　藥師幫的業(yè)務模式為B2B醫(yī)藥電商，是中國最大的院外醫(yī)藥產業(yè)數(shù)字化服務平臺，致力于用數(shù)字化賦能包括藥企、藥品分銷商、藥店及基層醫(yī)療機構等院外醫(yī)藥市場的參與者，驅動醫(yī)療健康生態(tài)系統(tǒng)整體效率的提升。?

　　有分析認為，相對于如雨后春筍般競爭白熱化的醫(yī)藥B2C平臺，B2B平臺這條賽道的商業(yè)模式更為簡單：不直接面對線下消費者，得以避免B2C平臺常見的流量獲取越來越貴、消費者投訴、用戶隱私泄露、購買頻次不穩(wěn)定等問題;此外，To?B是一門“慢生意”和“大生意”，雖然前期拓客成本較高，但一旦得到客戶認可就能夠建立長期合作關系，B端合作更為牢固，后續(xù)長期收益能穩(wěn)步提升。?

　　藥師幫在上市前已獲得多家資本青睞：醫(yī)藥產業(yè)巨頭復星醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)龍頭百度、“雷軍的近衛(wèi)軍”順為資本(小米系)和世界頂級對沖基金老虎基金、常春藤資本、松禾資本等知名機構均有參與。這些互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥產業(yè)背景的豪華股東陣容為藥師幫提供了強大的業(yè)務支持和商業(yè)背書。2021年藥師幫進行E輪融資時，投后估值已達13.32億美元，約合人民幣92.6億元。?

　　而現(xiàn)在，藥師幫即將納入港股通，使得境內投資者有機會購買公司股票，或許將進一步提升其股票的流動性，有望擴大其在資本市場上的知名度及影響力。?

　　LiveReport大數(shù)據(jù)顯示，2022年53只新納入港股通標的，日均成交額自結果公布日之后都有所提升，平均流動性提升幅度為3成。據(jù)統(tǒng)計，2022年港股通資金總成交金額超過7萬億港元，占全年市場總成交金額的23.6％，貢獻了港股市場近1/4的流動性，已成為港股最重要和活躍的交投方之一。?

　　GMV持續(xù)高增首度實現(xiàn)盈利?

　　2023年上半年，藥師幫交出了靚麗的成績單。報告期內GMV達220.41億元，同比增長34.4%。營業(yè)收入79.69億元人民幣，同比增長18.6%；毛利額8.17億元人民幣，同比增長31.3%，毛利率由9.3%增至10.3%；經(jīng)調整后凈利潤首度轉正，超7000萬元人民幣，盈利能力持續(xù)提升。?

　　與此同時，公司盈利能力顯著優(yōu)化。2020年到2022年間，整體毛利率分別為10%、9.1%及10.1%，今年上半年，進一步升至10.3%。?

　　19-22財年間，平臺業(yè)務毛利率從79.9%升至82.1%，自營業(yè)務毛利率則從1.3%大幅增長到6.2%。?

　　規(guī)模效應已凸顯?

　　藥師幫平臺型龍頭的規(guī)模效應已凸顯：?

　　2022年度，中國院外數(shù)字化醫(yī)藥流通服務市場的前五位參與者占據(jù)市場份額63.5%以上，藥師幫的份額為21%，位居行業(yè)第一；相較第二名高出8.2個百分點，比2021年提升2.8個百分點。?

　　截至今年6月末，藥師幫已與超過10700家基層醫(yī)療機構合作。擁有注冊買家約59萬家，其中藥店約37.9萬家，基層醫(yī)療機構約21.1萬家。?

　　今年上半年，藥師幫的整體業(yè)務實現(xiàn)快速增長，總GMV（交易總額）規(guī)模達人民幣220.41億元，同比增長34.4%。?

　　2023年上半年，藥師幫月均活躍買家數(shù)量達35.3萬，同比增長17.6%；月均買家付費率從89.9%增至93.6%，每位付費買家月均下單次數(shù)從25.2增至28.4。得益于用戶粘性的增強，藥師幫運營效率穩(wěn)步提升，2023年上半年營銷及銷售費用率為7.97%，同比下降1.3個百分點。相較2022年同期，藥師幫平臺業(yè)務補貼率從0.7%降至0.5%，平臺業(yè)務傭金率從3.1%增至3.2%。