11月24日，證監(jiān)會發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第9號：研發(fā)人員及研發(fā)投入》（以下簡稱“指引”），規(guī)范研發(fā)人員和研發(fā)投入信息披露和中介機(jī)構(gòu)核查工作，提高審核工作透明度。

　　市場人士認(rèn)為，這將提高發(fā)行人研發(fā)人員和研發(fā)投入信息披露的質(zhì)量和規(guī)范性，有助于投資者更好地對科技型企業(yè)做出投資價值判斷。同時，指引也對中介機(jī)構(gòu)提出更高的要求，中介機(jī)構(gòu)需要更強(qiáng)的責(zé)任心和專業(yè)水平，履行好盡職調(diào)查和核查義務(wù)，保障信息披露的質(zhì)量。

　　中央財經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津?qū)Α蹲C券日報》記者表示，指引的出臺有助于規(guī)范發(fā)行人的研發(fā)行為，加強(qiáng)了研發(fā)人員和研發(fā)投入認(rèn)定的真實性和有效性，避免公司在研發(fā)活動的“模糊地帶”操縱財務(wù)信息。此外，指引還規(guī)范了發(fā)行人的研發(fā)活動相關(guān)的信息披露，使其信息披露更加細(xì)化、完整，有助于維護(hù)資本市場健康發(fā)展。

　　劃清研發(fā)人員、研發(fā)投入

　　認(rèn)定邊界

　　研發(fā)人員和研發(fā)投入直接關(guān)系到企業(yè)到科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO，尤其是科創(chuàng)板有更加明確的量化指標(biāo)要求?！犊苿?chuàng)屬性評價指引(試行)》顯示，支持和鼓勵科創(chuàng)板定位規(guī)定的相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域中，同時符合4項指標(biāo)的企業(yè)申報科創(chuàng)板上市，其中2項事關(guān)研發(fā)投入和研發(fā)人員占比，即符合最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5%以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計在6000萬元以上；研發(fā)人員占當(dāng)年員工總數(shù)的比例不低于10%。

　　實踐中，有擬IPO企業(yè)將生產(chǎn)技術(shù)人員、前臺工作人員、西餐烹飪等混入研發(fā)人員，受到監(jiān)管問詢，而研發(fā)費(fèi)用的歸集、分?jǐn)偟暮怂愕葐栴}，也是IPO審核中監(jiān)管關(guān)注重點(diǎn)。

　　指引進(jìn)一步明確了研發(fā)人員、研發(fā)投入的定義和范圍，壓縮發(fā)行人可操縱空間。在研發(fā)人員認(rèn)定方面，鄭登津表示，指引界定了四點(diǎn)模糊地帶：一是避免公司把其他非研發(fā)管理人員或間接服務(wù)人員計入研發(fā)人員范疇，如文秘、前臺、餐飲等；二是避免公司把一些臨時招募人員或臨時調(diào)崗人員計入研發(fā)人員范疇；三是將公司的研發(fā)服務(wù)與研發(fā)活動區(qū)分開來，指出受托研發(fā)服務(wù)中的人員一般不予以認(rèn)定；四是未與發(fā)行人簽定勞動合同的研發(fā)人員不應(yīng)當(dāng)納入研發(fā)人員，勞務(wù)派遣人員原則上不能認(rèn)定為研發(fā)人員。

　　在研發(fā)投入認(rèn)定方面，指引界定了三點(diǎn)模糊地帶：一是明確非全時研發(fā)人員的工資如何計入研發(fā)支出；二是明確研發(fā)人員工資中的股份支付部分是否可以計入研發(fā)支出，計入的應(yīng)具有明確合理的依據(jù)，避免存在利用股份支付調(diào)節(jié)研發(fā)投入指標(biāo)的嫌疑；三是明確研發(fā)過程中與其他生產(chǎn)經(jīng)營活動共用的設(shè)備、產(chǎn)線和場地等資源如何計入研發(fā)支出，應(yīng)當(dāng)按照實際研發(fā)使用情況，按照工時占比、面積占比等標(biāo)準(zhǔn)合理分配后計入研發(fā)支出。

　　提高擬IPO企業(yè)

　　信披質(zhì)量

　　研發(fā)人員、研發(fā)投入認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)明晰后，中介機(jī)構(gòu)核查目標(biāo)更加清晰。指引明確了中介機(jī)構(gòu)核查要求，即保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)該關(guān)注并核查研發(fā)活動認(rèn)定合理性、研發(fā)人員認(rèn)定合理性、研發(fā)投入計算口徑合理性、研發(fā)相關(guān)內(nèi)控制度是否健全且被有效執(zhí)行等11項內(nèi)容。

　　“指引強(qiáng)化了中介機(jī)構(gòu)的核查要求，有助于確保研發(fā)相關(guān)信息披露的規(guī)范性和合理性，同時也保證了公司合規(guī)性和信息透明度的提升?！敝袊鲜泄緟f(xié)會學(xué)術(shù)顧問委員會委員程鳳朝對《證券日報》記者表示。

　　鄭登津表示，指引對公司研發(fā)人員和研發(fā)投入的認(rèn)定工作提出了明確而清晰的要求，在公司提供了相關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和材料后，中介機(jī)構(gòu)核查工作會相對容易。另外，指引中11項核查內(nèi)容的鉤稽關(guān)系比較明確，中介機(jī)構(gòu)的核查目標(biāo)比較清晰。

　　華商律所執(zhí)行合伙人齊夢林對《證券日報》記者表示，指引明確了中介機(jī)構(gòu)必須關(guān)注的內(nèi)容范圍，并要求中介機(jī)構(gòu)發(fā)表明確意見，可以在一定程度上解決過往企業(yè)IPO申報過程中研發(fā)人員認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不清、研發(fā)活動認(rèn)定模糊、研發(fā)投入計算方法口徑不一等問題，提高擬IPO企業(yè)信披質(zhì)量。

　　確保市場公正

　　提高投資者信心

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月26日，今年以來新增上市公司289家，其中科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所分別為65家、102家、70家，研發(fā)強(qiáng)度平均值分別為21.42%、5.65%、5.8%；研發(fā)人員占比分別平均約為32%、17%、16%。

　　“指引的出臺，明確了研發(fā)人員及研發(fā)投入的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及范圍，具有非?，F(xiàn)實的指導(dǎo)意義。”齊夢林表示，首先，避免了過往在研發(fā)人員和研發(fā)投入方面的模糊認(rèn)定，明確后更能真實地反映申報企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)和研發(fā)狀況；其次，明確了中介機(jī)構(gòu)在申報企業(yè)研發(fā)人員及研發(fā)投入方面需要關(guān)注的內(nèi)容，引導(dǎo)申報企業(yè)規(guī)范認(rèn)定，防止人為的利用研發(fā)人員及研發(fā)投入方面的認(rèn)定，調(diào)節(jié)財務(wù)數(shù)據(jù)及粉飾企業(yè)真實的研發(fā)狀況。

　　程鳳朝表示，指引的出臺有助于提升發(fā)行人研發(fā)信披合規(guī)性、準(zhǔn)確性，提升信息透明度，有助于投資者更好地理解公司的戰(zhàn)略方向和未來潛力，增強(qiáng)市場對公司財務(wù)報告的信任。整體來看，指引對于提高公司研發(fā)活動的透明度、確保市場公正和提高投資者信心具有重要意義，同時也有助于促進(jìn)公司研發(fā)效率和水平的提升，推動資本市場健康發(fā)展。